云南| 洞头| 榆林| 麟游| 巍山| 景洪| 伊川| 都匀| 灵武| 太和| 酉阳| 小河| 千阳| 宁安| 富宁| 陈巴尔虎旗| 黄梅| 阿荣旗| 合肥| 攸县| 佳县| 乌拉特中旗| 独山| 溧水| 珠海| 高唐| 南皮| 卫辉| 峨山| 鹤岗| 兰溪| 门源| 且末| 邵阳市| 湘乡| 乌当| 芜湖县| 台北县| 泰安| 南山| 肥城| 淄川| 澳门| 泰安| 南召| 乌审旗| 乐山| 曲周| 武宁| 临朐| 天祝| 循化| 合水| 广宁| 绥芬河| 滴道| 界首| 赣县| 多伦| 永胜| 石台| 龙山| 廉江| 曲麻莱| 双鸭山| 平和| 崇阳| 株洲县| 弋阳| 桂东| 屏南| 昌邑| 绵竹| 甘洛| 南康| 偃师| 西青| 陵水| 岚县| 农安| 仁寿| 沙河| 屏南| 嵩明| 乾县| 通道| 铁岭市| 郫县| 阿克塞| 怀仁| 玉屏| 天镇| 拜泉| 白云矿| 比如| 广宗| 思南| 大姚| 临潼| 土默特左旗| 寿阳| 盐山| 西充| 湾里| 西山| 花都| 汉阳| 美姑| 康保| 且末| 鄂托克旗| 赫章| 永城| 图们| 九龙坡| 定日| 玉林| 龙井| 西丰| 海阳| 聂荣| 小金| 阜新市| 平武| 平坝| 天等| 大城| 高安| 大田| 湖南| 河津| 察哈尔右翼中旗| 融安| 高唐| 阿克陶| 镇坪| 通道| 启东| 镇雄| 介休| 维西| 达州| 宁波| 察哈尔右翼后旗| 镇原| 敦化| 龙里| 宜黄| 大安| 澄城| 开平| 麦积| 垦利| 汉寿| 本溪市| 革吉| 诏安| 阳江| 雄县| 陕西| 梅里斯| 桂阳| 泗阳| 邯郸| 梧州| 满洲里| 阿克陶| 彭阳| 兴文| 城固| 仁化| 安福| 独山| 祁连| 罗源| 宽甸| 金秀| 山丹| 宁河| 马尔康| 扎鲁特旗| 合川| 长岭| 晴隆| 连州| 富川| 新田| 龙泉驿| 高台| 寿光| 云集镇| 云阳| 马边| 珙县| 宁阳| 巫山| 永登| 费县| 古田| 比如| 水富| 台湾| 前郭尔罗斯| 桑日| 宁乡| 萝北| 麻城| 荔波| 康平| 喜德| 宁都| 隆尧| 东辽| 天山天池| 猇亭| 荣成| 罗源| 乌拉特前旗| 江城| 辽中| 哈巴河| 澧县| 洪江| 肥乡| 原平| 勐海| 武夷山| 嘉鱼| 图们| 达县| 北戴河| 东台| 番禺| 周村| 吴堡| 藤县| 富锦| 海阳| 清河门| 赣县| 连山| 桃源| 开阳| 海宁| 张家港| 金沙| 通许| 巨野| 施甸| 庆云| 宿州| 始兴| 松潘| 茂县| 江苏| 会泽| 冠县| 东营| 曲麻莱| 华蓥| 察雅| 丰台| 苏尼特右旗| 南岔| 百度

2019-05-26 04:18 来源:中国新闻采编网

  

  百度股市改革中有两大重要原则:第一,股票市场才是金融市场真正的核心,因为只有股票市场才会向实体经济提供核心资本,而实体经济又是中国经济之本,也正因如此,股市改革必须是金融系统性改革综合施治过程中最该审慎、精细、准确的改革过程;第二,股市健康与否直接作用于实体经济,它的改革必然依赖前端金融系统改革所形成的、有利于资本生成的金融系统环境。不过新京报记者走访市场发现,无论线下还是线上,元宵、汤圆产品仍以小包装、散装称重为主。

在2017年人身险超亿元理赔案例中,理赔金额巨大成为关注的焦点。成人每日推荐摄入的畜禽肉和鱼虾均为1两左右。

  作为国内最大的高铁配餐基地,今年春运,北京京铁列车服务有限公司生产的高铁套餐提质不提价,品类达到18种,在工业化生产的同时部分餐食采取人工煸炒方式制作。一、精心组织领导,确保责任落实到位,春节前夕,城关派出所组织民警召开节前工作安排部署会议,进一步细化了工作措施,明确了工作任务,落实了工作责任。

  他进一步表示,大多数IFO产生的分叉币没有投资价值,甚至比ICO的投资风险更高。随后,另一组人员也传来消息。

但现实操作也有办法规避,比如有客户会把贷款资金从个人账户转到其他账户取现。

  同时,严格落实治安信息"每日一报和重大紧急信息及时上报制度,确保了信息的畅通。

  史青伟分析认为:一方面,IFO会造成社区很大的分裂;另一方面,发行IFO的人基本上都是一些投资者,很少有真正踏踏实实做IFO项目的人,因为没有很强的执行力和价值观,IFO项目很难做出来。等到上了当醒悟过来,害怕丢面子或者担心给子女添麻烦,也不愿报案。

  由于齐某从第一次被骗直至案发时间跨度较长,很多证据已灭失,而对方也一改以往银行汇款或者ATM机转账等途径,变为货到付款,因此警方以传统的追循银行流水侦查的方法也无处着力。

  而在场景拓展方面,北斗七星中的天枢信贷平台将通过京东场景开放和外部场景共建两种方式,为银行连接新的场景和客群。这两个例子在当时都引起了巨大的反响,基因检测技术也由此逐渐进入公众的视野。

  股市改革也一样,它属于整体金融系统改革的一个属系统,而且是金融末端系统。

  百度针对课外培训机构的应试倾向,《通知》不仅要求培训机构就学科类培训的班次、内容、招生对象等向所在地教育行政部门进行审核备案,还严禁培训机构组织学科类等级考试及竞赛,坚决查处教师诱导逼迫学生上课外班。

  虽然目前全球各国、企业及研究者对于人工智能该如何控制、如何发展并未达成共识,但价值对齐是一条被普遍认可的标准,即人工智能的发展不能与人类的价值观相悖。北京稻香村元宵在立冬前后已上市。

  百度 百度 百度

  

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

长期看,黄金还能不能买?

(2019-05-26 09:07:03)

作者:肖磊看市

预测黄金价格走势,恐怕是世界上最难的事情之一。黄金不同于其他金融资产,黄金市场存在着严重的认知分裂。

研究其他金融资产,比如股票等,全球各类市场都有着比较雷同和一致的分析架构,就算扩展到房地产等“非标准”市场,也有非常普遍的计算逻辑。

黄金则不同,各国民众对黄金的认知是存在很大区别的,一些人买黄金是为了铸造佛像,一些人买黄金是为了财富传承,一些人买黄金是为了佩戴装饰,一些人买黄金是担心战乱来临时拿着纸币买不到面包,一些人则是为了单纯的投资获利。

 

长期看,黄金还能不能买?

 

你很难知道购买黄金的投资者或消费者,具体心里想的是什么。很多时候人们买入黄金并不是因为预期金价上涨,这就导致需求的不可预测性太大。

如今,在分析金价方面,经常会听到这样的话,美元涨了黄金跌了,地缘政治风险上升,黄金涨了等。这只是诸多影响因素主导之下,提炼出来的的一个认知结果,无法成为分析黄金价格走势的深层依据。

如果说金价是由美元决定的,你就必须要研究美元走势,而决定美元走势的因素就更加复杂了,甚至你得懂得世界经济是如何运转的,才能搞清楚美元的前因后果。再加上类似地缘政治方面的问题,一般人就更加难以理解了。

因此,我们经常见到的,分析金价的诸多观点,实际上都是很滞后的解释,很难有一定的前瞻性。因为毫不夸张的讲,大部分分析金价的文章,要么是罗列金融知识,粗暴的套用分析信用资产的那套模型;要么就是抓住一个点来抛出一个惊人的结论,跟掷骰子时凭声音猜大小类似。

而我,更看重的是,黄金作为一个真实的财富,对个人来说到底意味着什么,黄金市场内生的动力从何而来。这是需要站在另一个角度来思考的。

近期金价出现了明显的回调,国际金价从最高的1297美元/盎司下跌到了目前的1230美元附近,三周时间内跌去了超过4%,算是一个非常明显的回调。另外各类消息重叠,包括美联储6月加息预期增加,地缘政治风险消退,美联储缩表,美国减税计划刺激美国经济利好风险资产等等,金价的承压似乎还要持续。

黄金价格的上涨和下跌,本身是市场行为,说明不了任何问题,但要充分理解这个市场,从中寻找到机会,就必须要搞清楚,金价是在什么样的前提和背景之下上涨或下跌的,这个才是关键点。

去年以人民币计价的黄金价格大涨超过18%,今年一季度以人民币计价的黄金价格上涨了超过7%,到了当下(二季度首月),金价回调了4%。也就是说,近一个月来金价的调整,其背后是上个季度超过7%的涨幅,因此不值得大惊小怪。

我们继续来看一些非常惯性的分析金价的思路。

美联储加息金价就会下跌吗?2004至2006年内的加息,金价上涨了超过60%;此轮2015年末开始的加息,至今金价上涨了超过17%(以人民币计价的涨幅超过25%)。

美联储缩表黄金价格就会下跌吗?问题在于,美联储资产负债表近15年来就没出现过明显的缩减周期,缩表本身就存在较大的未知数;另外,在美联储资产负债表扩张最快的这十多年里,金价出现了至少三次大的调整,其中一次是2012年初至2015年末,美联储资产负债表从不到3万亿美元飙升到了4.5万亿美元,但金价大跌了35%。

美联储资产负债表的大幅扩张,无法拉动金价,那么缩表就一定会打压金价吗?这又是一个充满不确定性的假设。

关于特朗普减税刺激美国经济这件事,需要认真研究,减税带来的直接问题是赤字的扩张,以及美元回流美国之后,通胀预期的上升,对金价的影响还需要具体分析,反而存在利好的可能,这也是我最近关注的一个方面,后续会有详细的研究。

更简单的讲,物以稀为贵,这是判断一个投资“标的”是否存在潜力的最直接的方式。

如何判断黄金未来是否稀缺呢?这就需要掌握足够的黄金市场信息,而且还要对一些数据的变化非常敏感。

中国目前是全球第一大黄金生产国,同时也已成为全球第一大黄金消费国,而且每年需要进口超过1000吨的黄金。中国目前各行各业都在去产能,但你听说黄金行业去产能了吗?甚至中国很多黄金企业,为了更多的生产黄金,到全球各地收购金矿加速生产,但就是在这样一个背景下,中国黄金的产量也开始停滞和下降了。

2015年中国累计生产黄金450.053吨,同比减少1.746吨(之前连续增产超过9年),去年整个产量只增长了0.76%,今年一季度产量下降了9%。中国作为全球黄金产量的主要贡献者(占全球矿产金总供给的接近14%),供给水平已经处在一个峰值。

另外,印度作为目前排名第二的黄金消费国,印度政府为了限制居民进口黄金,降低需求,不仅增加了对黄金的进口税,还提高了消费税。中国去年在人民币贬值比较明显的情况下,也出现了限制黄金进口等的消息,导致国内黄金价格的溢价增大。在中东,整个伊斯兰,还在为民众自由购买黄金ETF等,修改教义。

很简单的道理,凡是需要用各种方法去限制购买的东西,可能就是稀缺的东西。这一点国内民众非常清楚,比如过去几年的房子。

黄金市场更加特殊的一点是,存量部分对供给层面的影响更大,目前全球存量黄金有18万吨,但真正能够进入市场流通的,不到8万吨,其中有超过3.5万吨的可流通黄金掌握在全球各国央行和官方手里。这些机构对黄金的态度,对黄金价格的影响也非常重要。

全球央行在1989-2007年间,平均每年沽售400-500吨黄金(相当于同期年产量的至少25%),总计抛售了接近1万吨的黄金,也造成了整个90年代金价超过十年的大熊市。

2008年开始,全球央行基本上就不怎么沽售黄金了,到2009年之后转为净买入,近七年来,全球央行净买入黄金超过2500吨。

我的一个基本判断是,黄金要进入大熊市,前提既不是美元加息、美联储缩表,也不是全球利率市场整体抬升,更不是投资和消费需求停滞或下跌,这些都不足以对黄金价格的长期走势带来威胁。

黄金要出现像上个世纪九十年代的那种长达十多年的大熊市,最基本的一个条件是,作为黄金市场唯一的庄家,全球央行要达成一致协议,抛售黄金储备。如果不存在这个前提,当前的黄金价格不具备持续走软的动力。

当然,如果短期之内涨得太多太快,肯定会回调,比如上一轮的大涨,金价从2010年初的1100美元一下子涨到了2011年9月的1900美元,一年多里涨了接近80%,才出现了后来大幅的回调。但就是在超过了40%的大回调之下,当前的金价依然要比2010年初高出超过10%。

短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免,但黄金真正的价值是守护财富,尤其是在国内做投资,相对安全的资产其实并不是很多。

投资者应该知道,在投资市场,选择好的基金,主要看的是历史业绩,如果按照这个标准,以人民币计价的黄金近十三年的回报并不低。自2004年上海黄金交易所推出个人可参与的,以人民币计价的黄金现货AU9999投资品种以来,该品种平均下来年回报率达到了8.6%。

 

长期看,黄金还能不能买?

未来人民币计价的黄金价格可能会更具有优势,因为2004年至2014年,人民币升值了超过25%,实际上变相拉低了以人民币计价的黄金价格,否则的话年平均涨幅可能会超过10%。

过去虽然不代表未来,但未来有一些东西是可以确定的,比如纸币购买力的衰减。

文/肖磊(财经专栏作家,黄金钱包首席研究员)

1987年美国大股灾,1997年亚洲金融风暴,2007年次贷危机,2017年会发生什么?欲想知道2017年如何投资布局,从大变局中寻找到十年难遇的机会,速速关注微信号:肖磊看市(kanshi1314) 


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    技术支持:赢天下导航